三菱UFJフィナンシャル・グループと三井住友フィナンシャル・グループの株価は火曜の東京市場で広範な指数を上回る伸びを示し、投資家は金利マージン改善が期待される銀行株を買い、前週のAI関連半導体の戻し売りが進んだ。
セッションの要因
トレーダーは、日本銀行が10月29〜30日の会合で連続利上げを見送るとの見方と、超長期国債利回りが急騰しないとの期待が重なったと説明する。10年債が直近高値を下回ると、資金調達コストの安定が意譠され銀行株に買いが入る傾向がある。
日経平均を押し上げた半導体関連は利益確定売りが目立ち、円高ショックが海外収益を圧迫する懸念も指摘された。9月の政策金利1.25％への引き上げ後に国内金融と輸出株が分化したパターンに似ている。
為替と政策
ドルは東京時間朝に158円前後で、家計の輸入コストは高いが換算益で輸出企業を支える。財務省の為替警告も続き、介入発言が強まれば銀行株の上昇も止まる可能性がある。
植田総裁は週末の国際会議から帰国し、日経アジアは2％目標に近いインフレを報じた。政策委員は物価追い上げから安定維持へシフトする意向を示し、株式市場は利上げペースの鈍化と読んだ。
注目点
国内機関投資家は10月の展望レポートと記者会見で中立金利水準の言及変化を見る。12月利上げを弱める発信なら、利回りが堅くても銀行株は伸び悩む。
逆にタカ派的なら円高で輸出株が戻り、火曜の主導は一部反転する。現時点ではMUFGとSMFG株主は、会合を金利決定よりコミュニケーションイベントとして見ている。
メガバンク以外の地方銀行も小幅高。低利旧貸出が残る行は伸びが限定的だった。海外ヘッジファンドは円ショートを一部解消したが、米指標でドル高が戻る可能性もある。
電力・ガスは原油安定でまちまち。TOPIXのインフレ敏感セクターは日経平均に映りにくい。
配当戦略の運用会社は10月のモデルで銀行株ウェイトを0.5ポイント上げた。生保は決算前で静観が多いが、強気相場での売りは限定的とみられる。