食料品の消費税をめぐる国会の噂で株が動き、本当の約束手は財務省の国債入札室にある場面を何度も見た。補正予算の数字が漏れると数分で見出しが動くが、20年債の需要が薄れると刺激の1円あたりのコストは数時間で再評価される。

入札が先、スローガンが後

10月の20年入札は応札倍率が安心感を与え、与党が審議短縮を示すより先にファンドが空売りを減らした。恒久減税を恒久債で賄うなら、会見よりシンジケート帳が先に示す。

食料税ノイズ

減税は有権者に分かりやすいが、長期デュレーションリスクよりモデルしやすい。生保と年金はMOFの発行計画と日銀の買い入れで動く。

次に見るもの

今月の発行計画、12月の超長期入札、日銀のテーパー。国会日程は政治向け、国債投資家向けのカレンダーは入札だ。