財政部已核准五千億元（約152.6億美元）國安基金自週一起買進台股，這是自2000年基金成立以來，內閣第十次授權動用這筆資金。

週五盤面為週一設下基準。大盤單日下挫1,873.08點、跌幅4.51%，收在39,701.64點；盤中一度最多跌3,737.67點，創指數點數波動新高。外資持續賣超，融資餘額一日減少423.6億元，內閣則把週一復市視為政策支撐能否穩住成交、同時不淹沒人工智慧資本支出能否回收更深層辯論的試金石。

執行會議能做什麼

依財政部授權公告，當失序交易威脅市場機能時，基金執行秘書得以買進ETF與大型權值股。與週五晚間的緊急授權不同，週一是買盤預期將與實際賣單正面交鋒的首個交易日。2020年、2022年前兩次動用時，操作大量集中在台灣50 ETF；券商表示，將先觀察是否再度以流動性高的指數商品集中下單，再擴及個別晶片股。

安定資金改不了公司基本面。鴻海週三仍將公布季報，金管會的融券賣出限縮亦在週一開盤生效。商業版面要問的是：國家買盤只是在美國科技股財報前墊高缺口，抑或台北認定跌破四萬點在歲末預算談判前政治上難以接受。

夜盤線索與出口行事曆

台指期夜盤收在四萬點上方，費城半導體指數反彈逾4%，讓安定買盤的環境優於週五現貨收盤。即便如此，加權仍較10月高點49,968.92點下挫逾20%，財政部統計處週一下午4時將公布10月海關進出口，數據可能強化AI出口敘事，也可能讓市場更質疑需求能見度。

本土券商分析師提醒，基金買進可以撐開盤，盤中方向仍看全球風險偏好。「支援資金買的是時間，不是新故事，」台北一間券商營業部主管在 InfoHandle 取得的客戶備忘錄中寫道。「投資人仍需要證明，超大型雲端業者的支出會變成採購單，而不只是新聞稿。」

企業端回應

金管會另方面鼓勵上市公司考量庫藏股與投資人說明會。部分董事會在10月高點暫停回購授權，律師表示週一將看出估值得壓縮後，這些計畫是否重啟。對台灣代工與零組件供應鏈而言，安定窗口與密集財報重疊：投資人將從法說中找客戶是否延後機架裝機，儘管10月營收數字依舊強勁。

接近午盤，交易者盯兩個數字：現股外資賣超，以及本土晶片股與美國存託憑證價差。若兩者都重，即使積極安定買盤也可能撐不住開盤衝刺。若壓力減輕，第十次動用可能遇上融資斷頭賣壓終於碰上逢低買盤——這是台北希望在年終獎金資金進場前看到的組合。

歷史對照

2020年、2022年兩次動用各持續數週，先買ETF再進入大型權值個股。基金單位從未即時披露每日買進總額，外界只能從鉅額交易與台灣50成交量突增推測。券商表示，這次任務比過往棘手，因外資期貨空部位仍接近紀錄高，國家買盤單獨觸發空單回補的機率較低。

退休金與壽險業者激勵不同。許多機構在10月減碼台股以維持年終清償能力，要重新加碼仍須董事會核准，光有安定頭條不足以促成。若壽險持續旁觀，ETF買盤可能拉高股價卻無法重建9月支撐逾20倍本益比那種分散持股結構。

國庫交易者也指出，安定買進不直接影響遠期外匯。新台幣隨股市走弱，能源與原物料進口成本上升，出口發票卻仍強。國安基金若長期在場，可能暗示央行與財政部協調，但官方未證實任何正式連結機制。