InfoHandle 社論：台股 急跌 時 政府 慣用 國安 基金、買回 與 融券 限制，這些 工具 能 爭取 時間，卻 抹不平 融資 維持率 觸發 的 賣壓。

週五 開盤 創 史上 最大 點數 跌幅，收盤 仍 較 10 月 高點 低 兩成 以上。追高 融資 戶 面臨 券商 電話，不是 抽象 統計。

道德 風險 不是 本週 主題

批評 政府 庇護 投機 的 聲音 始終 存在，但 當 斷頭 賣壓 可能 連鎌 時，基金 任務 是 穩定 秩序 而非 護 估值。過往 兩次 進場 後 指數 終究 回升，卻 不 代表 當日 見底。

監管 不等於 修 資產負債表

融券 新制 提高 做空 成本，無法 替 帳戶 注入 現金。買回 承諾 亦 僅 限 有 現金 與 董事會 授權 的 公司。外資 賣超 才 是 定價 主導。

政策 對 散戶 的 義務

溝通 應 先 談 風險 再 談 抄底。成功 指標 是 斷頭 賣 是否 孤立，而非 週一 是否 翻 紅。若 只 消耗 彈藥 未 引回 民間 資金，第 十次 任務 仍 可能 落空。