한미반도체는 비공개 브리핑에서 고대역폭 메모리(HBM) 라인용 본딩 장비 수주 잔고가 코스피 장비 동종군 기대보다 빠르게 컸다고 투자자에게 말했다. 인천의 주 TC 생산은 그대로 두고 울산 백엔드 지원 허브가 SK하이닉스 남부 팹용 플럭스리스·하이브리드 본더 설치를 준비 중이다. 참석자 두 명이 InfoHandle에 전한 바에 따르면, CFO 김정영은 한미가 HBM4 열적압축(TC) 본더 수요를 실질적으로 전부 확보하겠다고 재차 말했다. HBM4는 메모리 업체가 올해 램프할 스택 세대다.
울산 허브 대 인천 팹
울산 사이트는 신규 공장이 아니다. 한미는 기존 메모리 백엔드 협력사 근처 클린룸 베이를 임대해 설치 주기를 줄이고 HBM4 파일럿 라인에 더 가까이 필드 엔지니어를 두고 있다. 기술자들은 크레인이 고객 팹으로 옮기기 전 TC BONDER 4와 초기 플럭스리스 장비를 사전 커미셔닝한다. 클린룸이 패키징 개조로 이미 빽빽할 때 다운타임을 줄인다. 인천은 여전히 물량의 척추다. 6월 공개된 285억 원 하이브리드 본더 전용 공장 7은 2025년 8월부터 2026년 11월 가동 예정이지만, 울산은 고객 수율 목표와 연계된 인수 테스트가 늘어나는 곳이다.
이사회는 차세대 프리미엄 HBM 수요에 대응해 공장 7을 승인했다. 울산 허브는 소프트웨어 수정, 예비 본드 헤드, 16단 스택 한 대가 어긋날 때 야간 교체 같은 ‘지저분한 중간’을 처리한다. 메모리 업체는 그 정지를 거의 공개하지 않지만 한미 서비스 매출에 빠르게 드러난다.
제품 스택과 JEDEC 높이
한미는 7월 TC BONDER 4 양산을 시작했다. JEDEC 스택 높이 규칙이 느슨해져 HBM4에서 열적압축이 하이브리드 본딩과 경쟁력을 유지할 수 있다고 본다. 회사 발표는 경쟁 대비 생산성·정밀도가 개선된다고 말한다. Evertiq는 경영이 글로벌 고객 HBM4 라인에서 활발히 쓰일 것으로 기대한다고 보도했다. BusinessKorea는 김 부사장이 한미가 고객과 HBM4 본더를 테스트하는 유일한 한국 벤더이며 전 세계 2~3곳 중 하나라고 인용했다.
차세대 스택용 플럭스리스 TC 본더는 2025년 내 첫 납품 예정이라 김은 서울 영등포 7월 전략 세션에서 말했다. 울산 허브는 인천 바닥이 놓칠 수 있는 습도·진동 프로파일로 최종 보정을 한다. 고객 사이트에 더 가깝기 때문이다.
코스닥 테이프와 원화
한미 주가는 HBM4 낙관에 코스닥 장비 지수를 앞섰지만 달러 대비 강한 원화는 해외 장비 견적 환산을 깎는다. 트레이더들은 SK하이닉스 HBM4 양산 지연이 먼저 랠리를 풀 것이라 말한다. 반대로 미국 메모리 고객이 한미 본더를 추가하면 2027년까지 백로그 가시성이 늘어난다. 잔고가 불어난다고 이번 분기 매출이 자동으로 나오지는 않는다. 장비는 인수 후 출하되지만 고객이 이중 조달하지 않을 계획을 고정한다.
서울 브리핑 애널리스트들은 TC와 하이브리드 본더 마진 믹스를 캐물었다. 김은 하이브리드가 ASP는 높지만 설치 주기가 길다고 답했다. 울산 스테이징은 필드 서비스 일수를 줄여 TC 마진을 지키려는 것이다. 한미는 브리핑에서 정확한 수주 건수를 공개하지 않았다.
금요일 장 마감 전 볼 것
공시 관찰자들은 다음 분기 보고에서 HBM 관련 매출과 공장 7 지출 분해를 기대한다. 그 전까지는 울산 베이 가동률과 인천 크레인 일정이 눈에 보이는 신호다. 플럭스리스가 추석 전 인수를 통과하면 겨울 매출 가이드가 뛸 수 있다. 메모리 팹이 명절 인력으로 장비 연결을 멈추면 허브는 주차장이 된다. 재앙은 아니지만 코스닥이 빠르게 벌할 스토리다.
울산 장비 임대 업체들은 한미가 3월까지 베이 보증금을 선납했다고 말했다. SK하이닉스 백엔드 일정에 대한 자신을 보여준다. 일본·네덜란드 경쟁은 여전히 하이브리드 본더를 제안하지만 한미의 HBM3E TC 거의 독점은 개별 장비 판매보다 오래가는 서비스 계약 가격 결정력을 준다. 영등포 브리핑 투자자들은 울산이 영구 제2 캠퍼스가 될지 물었다. 김은 인천이 capex 축이고 울산은 ‘고객 인접 스테이징’이라 답했다. 크레인이 실제로 북으로 옮기기 전까지 코스닥은 그 문장을 해석할 것이다.
